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Les prévisions du marché des obligations pour 2011

Le 27/12/2010

L'année 2010 a été riche en rebondissements sur le marché des obligations en zone euro. Sur fond de crise économique lancée en début d'année par la Grèce et accentuée par la situation précoce de l'Irlande, l'Espagne et le Portugal, les investisseurs ont en effet été confrontés à des taux d'intérêts plus que rédhibitoires.

 

Malgré un épisode positif avec des taux très bas sur les obligations allemandes et français suite au doute qui a plané un temps sur l'économie américaine avec une chute du Dollar en fin d'année, l'année aura donc joué en défaveur des marchés obligataires européens. Rappelons en effet que l'Irlande et la Grèce ont été purement et simplement bannis des marchés à cause de leur sur-endettement à long terme.

 

Suite à la catastrophe économique engendrée par la crise grecque, la Banque Centrale Européenne, soutenue par le FMI avait pourtant fait preuve de réactivité face au problème de l'Irlande en investissant elle-même dans les obligations d'état. Malheureusement, cela n'avait pas suffit à rassurer les investisseurs qui fuyaient les marchés pour des valeurs plus sûres.

 

L'avenir proche des obligations européennes est donc plus que jamais incertain et il faudra rester attentif à certains indicateurs en ce début d'année 2011. On prêtera tout particulièrement attention aux notes des pays en difficulté avec en tête de liste l'Espagne et le Portugal dont la situation en 2010 avait déjà fait couler beaucoup d'encre chez les cambistes. Une baisse de la capacité d'emprunt d'un de ces deux états serait en effet synonyme d'une nouvelle crise européenne.

 

Selon les spécialistes, la seule solution possible pourrait venir une fois de plus du Fond Monétaire International, bien que les moyens nécessaires pour faire face à une telle problématique devraient être phénoménaux pour permettre de rassurer les traders.

 

Tous les espoirs sont donc uniquement fonction de la mise en place efficace et proportionnée du fameux fond d'aide permanent négocié lors du dernier sommet des ministres européens à Bruxelles dernièrement. Un énorme travail reste donc à faire côté euro pour regagner la confiance des investisseurs en espérant que l'on n'assiste pas finalement à une réelle propagation de la dette à d'autres pays de la zone.

 

La prudence reste donc de mise en ce qui concerne cette nouvelle année et les indices de confiance qui concerne les pays en difficulté seront à suivre de près pour anticiper au mieux toute nouvelle tendance du marché obligataire.

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